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AWD Holding "buy"
19.05.2005
Smith Barney Citigroup
Die Analysten von Smith Barney Citigroup stufen die Aktie von AWD Holding (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) unverändert mit "buy" ein und bestätigen das Kursziel von 42 EUR.
Die von AWD veröffentlichten Q1-Zahlen seien hinter den Konsenserwartungen zurückgeblieben, was den Umsatz angehe. Im Hinblick auf die Profitabilität sei jedoch das Gegenteil der Fall. Anstatt erwarteter 163 Mio. EUR Umsatz seien es nur 157 Mio. EUR gewesen. Trotz der erwarteten Marktschwäche in Deutschland nach dem Boom in Q4/04 habe es AWD aber immerhin geschafft den Umsatz konzernweit um 2,1% zu steigern. Insofern sei ein Zuwachs schon als Erfolg zu werten.
Das EBIT-Wachstum von 21% sei sehr stark gewesen. Die prognostizierten 17,6 Mio. EUR seien mit 19,5 Mio. EUR deutlich übertroffen worden. Die EBIT-Marge habe im Vergleich zum Vorjahr um 190 Basispunkte zugelegt. Dies habe seinen Grund zum einen in einer Verschiebung des Umsatzmix gehabt. Der Anteil an wiederkehrenden Provisionen (höhere Margen) sei im ersten Quartal auf 19,4% gestiegen. Zum anderen seien in Großbritannien und Deutschland Margenverbesserungen erzielt worden und die Verwaltungskosten gefallen.
Dank der verbesserten EBIT-Marge und einer niedrigeren Steuerquote habe der Nettogewinn um 30% gesteigert werden können. Der Free Cash Flow sei um 44% und damit sogar noch stärker verbessert worden.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Smith Barney Citigroup bei ihrer Empfehlung die Aktie von AWD Holding zu kaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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